코주부 - 리오프닝에 흔들리는 中心

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💸리오프닝에 흔들리는 中心

 

2022.12.15 ㅣ 133호

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님, 안녕하세요. 팀 코주부입니다.

테슬라의 최대 리스크는 경기 침체도 중국 수요 둔화도 아닌 일론 머스크였습니다. 13일(현지시간) 뉴욕증시에서 테슬라는 4.09% 하락한 160.95달러에 마감했는데요. 9월 말 이후 S&P500지수가 12% 오르는 동안 테슬라 주가는 40%나 떨어졌습니다. 테슬라 주가 추락의 주범으로는 일론 머스크 최고경영자(CEO)가 꼽힙니다. 머스크가 트위터 인수 문제 때문에 테슬라 경영에 집중하지 못할 것이란 우려가 주가를 짓누르고 있다는 분석입니다. 또 중국에서 테슬라 전기차 수요가 둔화하고 있는 점도 악재로 작용하고 있습니다.

올 들어 테슬라 주가가 반토막이 났음에도 서학개미들의 테슬라 사랑은 여전합니다. 최근 한달간 서학개미들의 순매수 1위 종목은 테슬라로 약 3860억원어치를 사들였습니다. 현재로선 테슬라 주가가 과도하게 빠진 만큼 저가매수 기회가 왔다는 의견과 머스크 리스크가 새해에도 이어질 것이란 전망이 엇갈립니다. 머스크 때문에 천당과 지옥을 오가는 테슬라 주가를 보면서 기업 CEO가 주가에 미치는 중요성을 새삼 느끼게 됩니다.

📊오늘의 코주부

• 리오프닝 中 투심도 열리나?
• 특례보금자리론 등장!

중국 투자 기회 돌아오는거야?

바닥을 모르고 추락하던 중국 증시가 강한 랠리를 이어가고 있습니다. 지난 10월 말 14년 만에 5000선이 깨지며 바닥을 찍었던 홍콩H지수(홍콩거래소에 상장된 50개 중국 기업으로 구성된 지수)는 11월 초 이후 38.4% 급등(12월 9일 기준)했습니다. 10월 말 3000선이 무너지며 올해 4월 26일 연저점에 근접했던 상하이지수도 10.8%나 상승했습니다. 홍콩H지수가 4배 가까이 더 오른 이유는 홍콩이 중국보다 더 강력한 친시장 정책을 펼치고 있기 때문입니다. 최근 들어 미국 기준금리를 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 앞두고 다시 하락세로 돌아섰지만, 주요 국가의 주가 상승률과 비교할 수 없을 정도로 많이 올랐습니다. 한달여 만에 분위기가 확 달라진 셈입니다. 11월 초중순 인터넷 주요 검색 사이트에서 중국을 검색하면 '글로벌 자금의 탈중국화' 이런 제목의 기사들이 많았으니까요.(역시 다이내믹 중국). 이 짧은 시간에 무슨 일이 일어난 걸까요. 중국 투자 해도 되는 건지 상세히 짚어드리겠습니다.

📈코로나 방역 완화+부동산 부양...친시장 정책 효과

*삼성증권 정리

주가 반등 이유? 당연한 얘기겠지만, 중국 정부의 정책 전환입니다. 다들 기억하시겠지만, 지난 10월 23일 20기 공산당 중앙위원회 1차 전체회의를 통해 시진핑 중국 국가주석의 3연임이 확정됐습니다. 주변 인물들이 모두 시진핑 예스맨으로 채워졌는데요. 시장경제를 옹호해 온 경제통은 지도부에서 전멸. 글로벌 경기 침체 우려와 제로 코로나 정책 고수로 바닥을 기고 있는 중국 증시에 악재가 하나 더 추가됐습니다. 중국 정부도 더 이상 두고 볼 수 없었습니다. 올해 중국 경제는 곳곳에서 경기 둔화 신호가 나타나고 있으니까요. 실제 중국의 지난 3분기 국내총생산(GDP)은 3.9% 증가하는 데 그치며 올해 중국 경제성장률이 30년래 가장 낮은 수준이 될 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 이에 시진핑이 꺼낸 카드는 크게 2가지입니다. 친시장적인 정책 조합인 코로나 방역정책 완화+부동산 부양정책(관련기사).

물론 시장에 더 큰 영향을 미치는 이슈는 코로나 방역 완화입니다. 중국은 제로 코로나 정책을 강력히 고수하고 있었으니까요. 확진자가 나오면 도시를 봉쇄하는 정책인 만큼, 경제에 미치는 영향은 클 수밖에 없습니다. 11월 초부터 시작된 중국 정부의 코로나 방역 완화 조치는 결국 제로 코로나 정책 포기로 이어졌습니다. 신장위구르자치구의 수도 우루무치 아파트에서 발생한 화재 이후 확산한 시위 여파(관련기사)가 결정적이었습니다.

📈경제회복 본격화 전망에 투자 낙관론

방역 완화와 관련해 주목할 부분은 시진핑 주석과 관영통신 등이 코로나가 위험하지 않다고 지속해서 언급하고 있다는 점입니다. 방역 해제 이후 필연적으로 따라올 코로나 재확산에도 이전과 같은 봉쇄조치를 취할 가능성이 낮다고 볼 수 있는 대목입니다. 이 때문에 중국 정부의 정책이 변하지 않고 지금과 같은 속도로 방역 규제가 풀릴 경우 내년 2분기 이전 해외 입국 격리 해제, 3분기 이전 사회적 거리두기 해재도 예상해 볼 수 있다는 분석도 나옵니다. 중국 최고 전염병 권위자인 중난산 공정원 원사는 내년 상반기 일상회복을 언급하기도 했습니다.

중국 당국이 위드 코로나를 택하자 중국 투자에 대한 기대감도 커지고 있습니다.

하나증권은 지금은 중국 경제재개(리오프닝) 관련주를 사야할 때라며 리오피닝 수혜주로 외식 업종에선 하이디라오, 여행 업종에서는 중국면세, 중국국제항공, 트립닷컴, 온라인 플랫폼 중에서는 징동헬스와 메이퇀을 추천했습니다.

삼성증권은 리오프닝은 되돌릴 수 없다며 내년 상반기 상하이지수와 홍콩H지수의 상단 타깃을 각각 3700과 8000으로 제시했습니다.

글로벌 금융기관들도 기대감 섞인 전망을 내놓고 있습니다. 뱅크오브아메리카는 최근 보고서를 통해 "중국 증시는 성장 단계에 있다"고 내다봤으며, 모건스탠리 역시 MSCI 중국지수가 내년 말까지 14%가량 상승할 것으로 내다봤습니다.

📈 방역완화 효과 언제? 회복 강도는?

자료: 영국 옥스퍼드대에서 운영하는 국제 통계 사이트 OWID, 삼성증권 정리

방역 완화=중국 경제 회복. 이견은 없어 보입니다. 문제는 언제쯤 본격적으로 방역 완화 효과가 나타나는지, 효과는 어느 정도일지입니다. 결과에 따라 투자 시점과 방법이 달라질 수 있으니까요.

🔎When? 대부분의 전문가들은 코로나 재확산을 감안할 때 내년 1분기 예상.

🙋‍♂️하이투자증권 "일일 코로나 확진자 숫자가 아직까지 2만명에 그치고 있음. 중국 전체 인구가 14억3000만명에 달하고, 방역 조치가 이제야 점진적으로 완화되기 시작했다는 점에서 본격적인 경제 정상화 시점은 일러도 내년 1분기 말"

🙋하나증권 "중국과 체제가 유사한 베트남의 경우 리오프닝 결정 시점(2021년 1월) 기준 실질 GDP 성장률과 소매판매는 약 1개 분기 안에 반등, 서비스업(외식, 여행, 숙박 등)은 2개 분기, 제조업과 산업생산은 빠른 회복력 속에서 1개 분기 안에 반등"

🙋‍♀️삼성증권 "내년 2분기부터 경기회복이 본격화될 것. 1분기 주가조정은 매수 기회가 될 것”

회복 강도도 중요한 포인트입니다. 일각에선 중국의 저축 예금 수준이 2014년 이후 가장 높다며 보복 소비가 이뤄질 것이란 분석도 나옵니다. 반면 중국의 부동산 경기가 1998년 이후 최악(블룸버그 집계에 따르면 2019년 83%였던 지방 정부 부채는 9월 말 118%까지 치솟음)이라는 점을 감안하면 소비 회복 강도가 생각보다 약할 수 있다는 분석도 있습니다. 부동산이 중국 가계 자산의 70%를 차지하고 있으니까요. 물론 코로나가 어느 정도로 재확산할 지, 그리고 부동산 침체 상황에 따라 결과는 달라질 수 있습니다.

📈투자전략은?

투자 방법에 따라 전략이 달라질 수 있습니다. 중국에 직접 투자를 원한다면 리오프닝 수혜 종목 위주로 접근하는 게 좋습니다. 다만 코로나 재확산 여부와 경제 회복 속도를 살펴보면서 신중한 투자를 해야 합니다. 개별 종목 투자가 불안하다면 상장지수펀드(ETF)에 분산 투자하는 것도 방법이 될 수 있습니다. 뱅크오브아메리카는 “내년 중국 ETF 투자가 가장 유망할 것”이라고 점쳤습니다.

국내 투자에 관심 있다면 지수보다는 중국 경제 회복으로 수혜가 예상되는 개별 종목 위주로 접근하는 것이 안전한 방법이 될 것으로 보입니다. 최근 국내 증시에서 외국인 자금이 빠져나가고 있는데, 그 이유로 국내에 몰렸던 자금이 코로나 완화에 나선 중국으로 돌아가고 있다는 분석에 힘이 실리고 있기 때문입니다.

대표적인 수혜주로는 화장품주와 항공주가 꼽힙니다.(관련기사) 증권가에서는 중국 정부가 추가적인 규제 완화에 나설 가능성도 있는 만큼, 당분간 이들 종목의 주가 상승세가 지속될 것이란 전망이 나옵니다.

특례보금자리론, 갈아탈 준비 되셨습니까

/사진 : KBS 드라마 정도전 캡처

'특례 보금자리론'이 내년에 한시적으로 운영될 예정입니다. 금리는 높고, 부동산 거래는 뚝 끊기고, 잘못하면 영끌족 파산 사태가 발생할 거란 걱정이 커지면서 나라에서 더 개선된 제도를 내놓은 거죠. 구독자님도 신규 대출을 받거나 갈아탈 수 있을지, 코주부에서 정리해 드립니다.

📈묻지도 따지지도 않고 9억 이하 주택이면

기존의 보금자리론은 원래 최장 50년에 걸쳐 비교적 낮은 고정금리로 원리금을 매달 갚는 주택담보대출입니다. 원래는 부부합산 소득 7000만원 이하, 주택 가격 6억원 이하라서 수도권에선 받기가 쉽지 않았죠. 그리고 조건이 조금씩 달랐던 일반형 안심전환대출, 적격대출도 있었는데 이걸 통합하고 주택구입 희망자에게 좀 더 유리하게 만든 게 특례보금자리론입니다.

특례보금자리론을 받을 자격 조건은 주택 가격 9억원 이하이며 소득 제한은 놀랍게도 없습니다. 최대 5억원까지 빌릴 수 있고 금리(고정)는 아직 정해지진 않았지만 4% 초중반일 걸로 예상되고요.

신규 대출, 대환(갈아타기), 보전용(임차보증금을 돌려주려는 목적) 등 대출 목적도 상관 없이 무조건 고정금리로 대출받을 수 있습니다. KB국민·신한·하나·우리·농협 등 5대 시중은행의 대출 중도상환 수수료도 최장 1년간 면제해줄 계획이라고 합니다. 상당히 꿀이다 싶죠. 지금 변동형 주담대 금리가 최고 7% 중반대인데, 이 때문에 고통받고 계신다면 내년에 반드시 특례 보금자리론으로 갈아타시길 바랍니다.

📈갈아탈 수 있을 때 갈아타기

맞벌이 부부들에게도 희소식입니다. 연 2%대 금리를 제공하는 버팀목전세자금대출과 디딤돌대출 등도 있긴 하지만 소득 요건이 연 5000만~7000만원 이하라서 많은 맞벌이 부부가 제외됐거든요. 소득 제한 없는 특례 보금자리론이라면 무사 통과입니다.

물론 언젠가는 금리가 다시 내려가면서 4%대 주담대 이자가 비싸게 느껴지는 때가 오긴 올 겁니다. 하지만 금리가 당장 내년 1분기에 내려갈 것도 아니니까 일단은 특례 보금자리론으로 갈아타서 금리 상승의 리스크를 줄이는 게 나을 것으로 보입니다. 특례 보금자리론은 중도상환 수수료가 없거나 3년 후 면제 수준으로 운영될 테니까요.

내년에 특례 보금자리론의 최대 대출 한도인 5억원을 4.5%에 빌리면 원리금균등상환 기준으로 월 상환액은 209만6949원. 감당할 수 있는 액수라면 신규 대출을 노려봐도 좋을 것 같습니다. 더 비싼 대출이자를 내고 계시다면 당연히 갈아타시고요. 다만 집값 하락이 어디까지 계속될지 모르고 경기침체도 우려되는 상황이니까 '영끌'은 자제해야 할 것 같습니다.